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郑州乐音文化艺术中心 创金合信基金张贺章:中短久期债券收益确定性较高 短债基金表现或相对更好

发布日期:2024-06-11 18:15    点击次数:95

  2024年以来,债券市场整体走出了牛市,短债基金等稳健型投资品种受到市场关注。一季度末数据显示,短债基金年内规模增长近2000亿元,规模突破1.2万亿元。短债基金规模增长的原因是什么?短债基金适合哪一类投资者?短债基金的投资价值如何?债券市场走势如何?创金合信基金信用研究部负责人、创金合信鑫日享短债基金经理张贺章表示,投资需求增加、产品风险收益特征符合大众的需求、申赎便利等因素,促进了短债基金规模的增长。

  张贺章认为短债基金更适合低风险偏好投资者、有短期资金配置需求的投资者,以及进行大类资产配置的投资者。他预计短期债市会呈现震荡行情,中短久期债券的确定性相对高一些,在接下来的1-2个季度,短债基金的表现可能相对更好。

  1、请分析一下短债基金规模突破万亿元大关的原因?

  张贺章:主要有三个原因:首先,投资需求增加。国内投资者之前主要投资于存款、房产、银行理财、股票、权益基金、债券基金等,随着存款利率的不断下调,在市场整体避险情绪的影响下,居民减少了在房产、股票、权益基金等方面的投资,对稳健类银行理财、短债基金的投资需求增加。

  其次,短债基金收益风险特征符合大众的需求。短债基金不投权益类资产,一般来说其组合久期也较短,风险收益特征介于货币基金与长期纯债基金之间,利率风险相对较低。

  最后,短债基金申赎便利,具有起购金额较低,风险相对更低等特点。相对较短期限的银行存款,从历史数据看,短债基金收益更有吸引力,同时能较好地满足投资者的流动性需求,且部分短债基金设有满7天免赎回费的份额,降低了投资者短期持有的成本。

  2、最近一段时间债券市场出现震荡,是否对短债基金规模造成影响?

  张贺章:2024年以来,债券市场整体走出了牛市,但3月中上旬和4月下旬出现了一定的调整,不过由于调整时间均较短,很快市场企稳,叠加4月以来银行“手工补息”逐步被叫停,可以看到出现了“存款搬家”,短债基金性价比凸显,对短债基金规模没有造成明显的影响。

  3、站在目前时点,债市投资机会如何?

  张贺章:目前对于债市影响较大的主要因素有:地方政府专项债的发行节奏,是否还有地方政府发行特殊再融资债券以及发行节奏;地产调控政策调整及存量房产消化政策的效果;宏观经济基本面改善的可持续性。

  4月金融数据披露后,市场有不同的声音,但我认为不能据此对经济悲观。基于对接下来经济基本面、货币政策、机构行为等方面的研判,预计债市会呈现震荡行情,中短久期债券的确定性相对高一些,在接下来的1-2个季度,短债基金的表现可能相对更好。

  4、如何看待短债基金的投资价值?更适合哪一类投资者?

  张贺章:站在目前时点,短债基金仍有较好的投资价值,主要体现在以下三个方面:

  首先,收益相对稳健。由于短债基金主要投资于短久期债券,而短久期债券价格波动相对较小,从历史表现来看,短债基金整体呈现收益稳健的特点,在当前的市场环境下,短债基金风险相对较低,且能够提供相对稳定的收益。

  其次,低波动性。从历史数据来看,短债基金的波动率相对较低,投资者的持有体验相对平稳。在权益市场持续震荡的背景下,短债基金的低波动性这一特点对大多数投资者具有较好的吸引力。

  最后,流动性较好。对于不带持有期的短债基金,具有较好的流动性,投资者可以在需要时灵活赎回,满足自己的资金需求。

  总体看,短债基金更适合低风险偏好投资者、有短期资金配置需求的投资者,对希望做资产大类配置的投资者来说也有较好的投资价值。

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责任编辑:江钰涵 郑州乐音文化艺术中心